Quelle est la différence entre une option et une garantie couverte ?

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Les personnes intéressées par les options doivent être conscientes des risques du marché et de la valeur qu’elles peuvent perdre, comme dans toute autre application. Il est important de prendre en compte la situation économique et financière du pays et de l’entreprise, ainsi que les risques de l’action de l’objet lui-même.

Toutes ces informations sont nécessaires pour une connaissance minimale des niveaux de risque. Choisi l’objectif financier, il est nécessaire d’analyser les deux positions possibles sur le marché :

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Option de support et option de lanceur.

Option d’achat : Acquisition

Lorsqu’ il décide d’acheter une option, l’applicateur s’attend à bénéficier d’une augmentation du prix de l’action de l’objet, avec une appréciation conséquente de la prime d’option. En pensant ainsi, l’applicateur peut utiliser :

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Options d’achat pour tirer parti de vos gains

Comme cela signifie rechercher une plus grande rentabilité, cela implique également d’exposer votre investissement à un plus grand degré de risque. Comme le prix d’une option est nettement inférieur au prix de l’action objet auquel il se réfère, un certain montant d’argent peut acheter un certain nombre d’options correspondant à un montant beaucoup plus élevé d’actions que ce qu’il serait possible d’acquérir sur le marché au comptant.

Ainsi, chaque augmentation du prix de l’action de l’objet correspond généralement à une augmentation de la prime d’option et à des rendements plus élevés sur l’application, car la variation en pourcentage est plus élevée pour la prime.

Le mécanisme de levier agit également dans la direction opposée : la baisse du devis peut même entraîner la perte complète de l’application, c’est-à-dire la prime payée.

Options d’achat comme alternative à l’acquisition d’un partage d’objet

L’ achat d’une option sur des actions que l’on souhaite acquérir, et pour laquelle une augmentation de prix est attendue, permet à l’applicateur de réduire le risque que la cotation de l’action de l’objet soit élevée. De cette façon, l’applicateur assure son gain en en cas de décharge et, en cas de faible, votre perte se réduit à la prime payée pour l’option, ou seulement une partie de celui-ci.

Dans les deux cas, cependant, l’applicateur présente des avantages, soit parce qu’il a gagné dans la hausse du prix de l’action de l’objet, soit parce que malgré la perte du prix dans le cas de faible, il peut acquérir le titre pour un prix beaucoup plus bas qu’au moment initial. Comme vous n’avez appliqué qu’une partie de vos ressources aux options, vous pouvez, par exemple, faire d’autres demandes pendant la période, augmenter vos gains, diminuer le cas échéant, ou peut-être annuler vos pertes.

Options d’achat comme protection pour une vente de marge

Un applicateur qui a fait une vente de marge, et qui craint une augmentation du prix de l’action de l’objet, peut, en achetant une option, empêcher contre un potentiel élevé. Si le cours de l’action diminue réellement, le bénéfice réalisé dans le cadre de l’opération de vente sur marge sera réduit du montant de la prime versée pour la protection de l’option.

Si, par d’autre côté, les hausses de prix, l’investisseur sera protégé d’une grande perte.

Options d’achat pour fixer le prix d’une acquisition future

Si un applicateur estime que le prix d’une action est attrayant mais n’a pas les ressources nécessaires pour l’acheter à ce moment-là, il peut acheter une option et donc fixer le prix. Lorsque vous pourrez terminer l’achat de l’action, vous exercerez l’option dans sa date d’expiration et paierez le prix que vous jugez approprié. Cette pratique est particulièrement intéressante pour les fonds, car les options d’achat peuvent bénéficier de diverses variations de prix dans le temps sans compromettre leur flux de trésorerie.

Validation des options d’

Le lancement d’options peut offrir des bénéfices à l’applicateur qui croit en une certaine stabilité, une petite ou même une baisse importante du niveau des prix. Lancement soumis à l’applicateur, pendant la période de validité de l’option à désigner par B3, pour livrer le stock soumis à l’option, contre paiement de la valeur d’exercice. Les obligations assumées par le lancement des options ne sont éteintes que pour leur exercice, dues, si elles ne sont pas exercées ou la fermeture de la position de lancement. Assigné pour l’exercice, le lanceur ne peut plus fermer sa position. La sortie ne peut être faite que sur des séries autorisées et publiées par B3.

Publication de l’option d’achat couverte

Une option est dite couverte lorsque le lanceur dépose, à titre de garantie, toutes les actions d’objet auxquelles se réfère l’option lancée. L’objectif fondamental de la libération couvert est d’obtenir un rendement supérieur à celui qui serait obtenu en détenant ou en vendant immédiatement les actions. Couvert le lancement, l’applicateur reclasse son niveau de risque en déplaçant son point de vente théorique à un montant égal au prix au comptant de l’action objet moins la prime reçu. Avec le marché en baisse, le lanceur couvert se protège dans la mesure où le prix au comptant de l’action de l’objet est égal au prix qu’il a payé, moins le montant du prix reçu. Ce n’est qu’à partir de ce point que vous subirez des dommages. Le lanceur couvert peut fermer sa position (voir ci-dessous le texte sur la position de clôture) et ainsi mettre fin à l’obligation contractée, libérant ses actions pour la vente immédiate ou en attendant une appréciation plus approfondie de l’action objet.

Découverte du journal des options d’achat

Une option est considérée comme découverte lorsque le lanceur ne dépose pas tous les partages d’objets. Dans de tels cas, le lanceur non couvert doit satisfaire à l’exigence de marge en déposant des actifs acceptés en garantie par la CBLC (actions qui composent l’indice Bovespa, obligations d’État fédéral et privé, lettres d’obligations bancaires inconditionnelles, etc.). L’exigence de marge est réévaluées quotidiennement. Cette opération sert les applicateurs qui croient en une baisse des prix et qui jettent donc des options sur des actions qu’ils ne possèdent pas ou n’ont pas l’intention de vendre rapidement. De cette façon, si le marché tombe réellement, le bénéfice des applicateurs (dans ce cas la réception du prix) sera assuré. Mais si le prix d’action de l’objet dépasse le prix d’exercice de l’option, le lanceur peut, à tout moment jusqu’à la date d’échéance, être affecté pour répondre à la demande d’exercice et livrer les actions auxquelles se réfère l’option. Le risque associé à cette deuxième hypothèse est illimité car, en plus des appels de recomposition de marge (qui se produiront à mesure que la prime d’options de cette série augmente), le lanceur découvert sera soumis, s’il est affecté à l’exercice, à acquérir les parts du marché à un prix peut-être supérieur à l’exercice de prix plus le prix reçu. Le lancement découvert est donc plus conseillé aux applicateurs habitués à des risques plus élevés et disposant d’une capacité financière suffisante pour répondre aux appels de recomposition de marge (en cas de pertes dans la position découverte) et/ou acheter les actions d’objet pour la couverture de position ou la livraison finale si l’exercice se produit. Le lanceur découvert qu’il juge approprié peut, à l’instar du couvert, fermer sa position pour fermer ses obligations et vérifier le bénéfice ou la perte qui a été accumulé jusque-là. Il peut également couvrir sa position en déposant l’objet actions de l’option.

Option de vente : Acquisition

En acquérant une option, l’applicateur cherche à bénéficier de la baisse du prix au comptant de l’action de l’objet et, par extension, de l’évaluation de la prime d’option. De cette façon, et selon la position qu’il entend adopter sur ce marché, l’applicateur peut :

Effectuer une opération d’option de vente

Un investisseur qui a une faible attente, par rapport à l’évolution des prix d’une action donnée, peut assumer une position de vente. Si vos attentes sont remplies, vous pouvez, à tout moment, inverser votre position sur le marché ou, à la date d’expiration, exercer votre droit de vendre l’objet d’action de la transaction au prix d’exercice, en gagnant le bénéfice résultant de la différence entre la grève et les prix au comptant et le montant de la prime versée pour acquérir l’option. D’autre part, si les cotations de l’action objet augmentent sur le marché au comptant, au-dessus du prix d’exercice de son option, cet investisseur n’exercera pas son droit de vendre l’action objet et subira une perte équivalente à la valeur de la prime versée. Toutefois, afin de se protéger contre d’éventuelles erreurs d’évaluation, le demandeur peut, en même temps que l’achat d’une option de vente, assumer une position lançant une option à un prix d’exercice inférieur ou égal à le prix d’exercice de la position de détention. L’ouverture de cette position opposée, dans laquelle le prix payé sera probablement supérieur au prix reçu, entraînera un déboursement net du prix.

De cette façon, si le prix de l’action objet diminue réellement sur le marché au comptant, l’investisseur exercera son droit de la vendre à un prix supérieur à celui qui prévaut sur le marché au comptant. Ce bénéfice augmentera plus la baisse des prix au comptant est grande, au point qu’il atteint le prix d’exercice de la position de lancement, le point de profit maximal de l’investisseur.

En outre, si le prix au comptant est supérieur au prix d’exercice de la position de détention, cet investisseur subira une perte maximale, c’est-à-dire le versement initial des primes.

Options de vente en tant que protection pour un achat à terme

Ainsi, si le cours de l’action augmente, le bénéfice calculé dans la transaction sera réduit de la valeur de la prime payée pour l’option. D’un autre côté, si le devis tombe, l’auteur de la demande sera protégé contre une perte élevée ou, dans certains cas, aura garanti le bénéfice de la transaction d’achat initiale.

Vendre des options comme protection des actions de votre portefeuille

Un applicateur qui n’est pas sûr de l’évolution future du marché et, par conséquent, quant au comportement de certaines actions de son portefeuille, peut, en acquérant des options, éviter une éventuelle chute. Ainsi, si les prix de certains de ses titres baissent sur le marché au comptant, l’applicateur aura fixé un prix de vente (égal au prix d’exercice) qu’il juge approprié et ne risque plus d’un éventuel renversement de tendance. Dans ce cas (baisse du prix au comptant), l’applicateur peut fermer sa position, ou à la date d’expiration, exercer l’option, en profitant dans les deux cas de l’équivalent de la perte sur le marché au comptant. Il convient de noter que si le marché avait continué son processus de haute (principale attente de ceux qui possèdent des actions), l’applicateur continuerait à participer aux hausses de prix, augmentant encore plus leur rendement, ce qui n’arriverait pas à ceux qui avaient vendu les actions en vue au premier moment.

Options de vente pour répondre aux attentes de baisse

Un applicateur qui prédit une baisse des cotations boursières qu’il ne détient pas, peut acquérir une option pour mettre ces actions et bénéfices si ses attentes sont correctes (cela permet la participation de ce type d’applicateur, le spéculateur, l’attirant sur le marché aussi au plus bas). Si, au contraire, le prix augmente, l’applicateur perdra la prime payée pour l’option.

Journal des options de vente

Le lanceur d’options de vente doit satisfaire à l’exigence de marge par le dépôt d’actifs acceptés en garantie par la CBLC (actions qui composent l’indice Bovespa, obligations du gouvernement fédéral et privé, lettres d’obligations services bancaires inconditionnés et autres). L’exigence de marge est réévaluée quotidiennement. Le lancement d’options de vente sert les applicateurs qui, croyant en haut, cherchent à recevoir des loyers supplémentaires (primes) et/ou qui acceptent la possibilité d’acquérir l’action à un coût net inférieur à la valeur marchande actuelle.

Ainsi, si le marché augmente ou reste stable, le lanceur aura obtenu son bénéfice (égal à la valeur du prix).

D’ autre part, si le prix de l’action objet, à la date d’expiration, tombe en dessous du prix d’exercice de l’option, le lanceur peut être affecté pour répondre à la demande d’exercice, puis devoir acquérir les actions et livrer la valeur d’exercice.

Le risque au lancement d’une option est élevé, mais contrairement au risque de lancer une option d’achat court, il est limité, c’est-à-dire que la perte potentielle maximale qu’un lanceur peut avoir est connue au moment de la vente de l’option à trading, étant égal au prix d’exercice moins le prix au comptant au moment de l’exercice et le prix reçu par le lancement (notez que la limite maximale de perte potentielle se produit si le prix au comptant tombe à zéro).

Le lanceur d’options de vente devrait, comme les autres participants sur ce marché, toujours être conscient de la possibilité de fermer leur position, ce qui peut s’avérer plus souhaitable en cas de profit ou même de perte.

Position du titulaire B3 maintient disponible, sur son marché des options, des opérations qui permettent diverses formes d’opération, y compris celle qui permet la réalisation du bénéfice avant l’échéance, par une opération de vente sur le marché secondaire*.

( *) Un applicateur a acheté, en mars, des options de vente sur 100 mille actions ABC dues en juin, au prix d’exercice de 5,00$, payant une prime de 0,50$ l’action (50 000,00$ au total). Deux mois plus tard, comme le prix de l’objet action dans marché au comptant a chuté, l’option avait son prix élevé à 0,65$. Le détenteur a pu réaliser le bénéfice en vendant des options de la même série, en clôturant sa position et en gagnant la différence de prix (65 000$ — 50 000,00$ = 15 000$) moins les coûts de transaction.

Position du lanceur Sur le marché des options, il est également possible pour le lanceur d’anticiper son profit ou d’éviter l’exercice en fermant sa position en achetant une option de série égale au lancement**.

( **) Un demandeur a vendu, en mars, des options d’achat sur 100 000 actions ABC qu’il possédait, dues pour juin, au prix d’exercice de 5$, recevant une prime de 0,50$ l’action, soit 50 000,00$ au total. Comme le prix d’action au comptant est tombé en dessous du prix d’exercice, la prime d’option est tombée à 0,35$. Si le lanceur estime que le prix au comptant de l’action diminuera davantage, il est intéressant qu’il mette fin à sa position de lancement, achat d’actions de série égale à celle affichée, pour réaliser un bénéfice égal à la différence des primes ($50,000,00 — $35,000,00 = $15 000,00) moins les coûts de transaction. Là, elle libère ses actions pour la vente immédiate sur le marché au comptant ou pour une autre libération dans une série avec un prix d’exercice plus proche du prix au comptant et, par conséquent, avec un prix plus élevé, obtenant plus de revenus.

Si vous croyez que le prix de l’action de l’objet augmenterait au lieu de baisser, vous pourriez, en fermant votre position de lancement en faisant un profit, sauver les actions pour une vente ultérieure sur le marché au comptant pour une autre libération d’option ou même devenir le détenteur de l’option. Mais si l’auteur de la demande ne possédait pas les actions auxquelles se réfère l’option et que la hausse du cours de l’action avait porté la prime à 0,65$ l’action, il serait appelé à maintenir le niveau de marge minimale.

Un applicateur sans intérêt ni conditions de continuer à tenir compte de ces ou l’achat des actions d’objet pour répondre à l’avis d’exercice probable, pourrait acheter des options série égales à celles affichées, mettant fin à vos obligations en tant que lanceur et déterminant la perte correspondant à l’écart de prime (65 000$ — 50 000,00$ = 15 000,00$) plus les coûts de transaction.

L’ opération d’achat visant à fermer la position, telle que la transaction de vente, est effectuée par l’intermédiaire d’une société de courtage qui, en même temps que la transaction de clôture est effectuée, indique à B3 le blocage de l’exercice de sa position. Cela n’est possible que si le poste de casting n’a pas encore été assigné pour assister à un avis d’exercice. Dans ce cas, la transaction d’achat au lieu de fermer la position de lancement génère une position d’achat (détenteur) d’options, mais elle peut être fermée dans la même session de négociation au moyen d’une transaction de vente d’options (même si cela se produit le jour de expiration).

Dans le cas des options de vente de type européen, l’exercice ne peut avoir lieu qu’à la date d’échéance.

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